其二，关税政策必然导致进口量减少，COMEX黄金期货巨大的交易量如果没有庞大的现货流通市场做基础，容易出现逼空行情，各路资本将承担新的风险，追求黄金稳健回报的资本不得不远离该市场；
其三，众多家族办公室与资管机构会考虑在其他地方购买和储备黄金，以降低自身黄金的持仓成本，这会使纽约地区的黄金配置需求相应减少；
其四，全球央行也可能会考虑在自由贸易的地区增加黄金储备，而不是在高关税壁垒的地区。
在他看来，尽管当前纽约COMEX黄金期货的高溢价吸引全球黄金交易商与投资资本蜂拥而至，但这种情况未必会持续。长期看高关税对于黄金期货市场杀伤力巨大，投资机构有可能转移到交易成本和风险更低的市场去。
“在经历全球黄金大量流向纽约后，纽约市场如何消化高库存是一大挑战。”上述华尔街投行贵金属部人士认为，当前大量黄金现货能通过纽约COMEX黄金期货市场“消化”，是因为COMEX黄金期货价格大涨引发众多跟风买盘，使黄金贸易商能找到对手盘。一旦这些跟风买盘在COMEX黄金期货合约到期前夕平仓离场或移仓到下一个期货合约，大量黄金库存难以再通过期货空单合约到期交割“消化”，容易引发金价大幅回调。
他认为，一旦COMEX黄金期货价格大幅回调，投行等做市商会逢低买入黄金现货，等待黄金价格下一波上涨行情来临时再出售获利。
（文章来源：每日经济新闻）
