全球70铜涌向美国2026年或将达90中国制造业遇有钱买不到危机

全球70铜涌向美国2026年或将达90中国制造业遇有钱买不到危机

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一组反常数据让全球市场哗然，当前全球阴极铜库存中70都流向了，多家国际机构更是给出惊人预测，到2026年第一季度末，这一比例可能飙升至90。素有“工业血管”之称的铜，为何集体上演奔赴美国的跨国迁徙？这波金属流动潮背后，藏着全球产业链的深层博弈与危机。

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这波铜料的集中迁徙绝非偶然，摩科瑞能源集团金属业务主管的警告早已点明端倪，这场异动已在亚欧市场掀起供应涟漪。对投资者而言，这或许是等待多年的掘金良机，摩科瑞能源集团金属业务主管KostasBintas便重申铜价看涨预测，直言当前局势是铜多头的“一次大好机会”。但对各国制造业而言，麻烦才刚刚拉开序幕，全球其他地区面临进一步枯竭的风险，生产端的压力已然显现。

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驱动铜料漂洋过海的核心动力，是难以抗拒的价格差。纽约商品交易所与伦敦金属交易所的形成巨大鸿沟，最高时每吨溢价突破600美元。精明的交易员们算准这笔账，左手在低价扫货，右手转运至美国高价抛售，中间利润足以轻松覆盖运费与关税成本。这种套利操作虽不新鲜，此次规模却彻底改写了全球供需格局。去年下半年，美国休斯顿港铜库存单月激增30，仓库堆料之多，连装卸设备都快找不到落脚之处。与此形成鲜明对比的是，上海期货交易所铜库存连续五个月下滑，国内下游企业纷纷提前锁单，生怕后续断供。

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特朗普政府抛出的关税政策，更是让这场迁徙潮愈演愈烈。精炼铜目前虽享受关税豁免，但政策明确标注2026年下半年将重新评估。2018年美国对钢铝加税的前车之鉴犹在眼前，当年无数企业因政策突变亏损上千万。如今市场人人抱着“宁可信其有”的心态，趁着免税窗口期疯狂向美国囤铜，毕竟一旦后续加税，手中库存便能瞬间升值。摩科瑞的预测更是量化了这一趋势，2026年第一季度美国铜进口量将飙升至去年第二季度的峰值水平，突破50万吨。这意味着全球每天有3000多吨铜在运往美国的途中，相当于三座中型铜矿的月产量总和。

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铜料被美国大量吸纳，最难受的当属中国制造业。作为全球最大的铜消费国，电线电缆、家电制造、新能源汽车等产业都离不开铜的支撑。更关键的是，美国已取代中国成为全球最大铜消费市场，纽约与伦敦铜价的“双速格局”，让亚洲买家彻底陷入被动。想从智利、秘鲁等产铜大国拿货，必须接受高额溢价，深圳一家电缆企业老板便透露，近期从智利矿企拿货，每吨价格比伦敦基准价高出320美元，个别紧急订单溢价甚至突破500美元，每公斤铜成本凭空涨了5毛钱。

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这种溢价并非市场炒作，智利国家铜业公司报告给出答案，发往亚洲的铜船运输周期较去年延长12天。只因美国市场的高价订单排满了港口泊位与运输船期，货轮纷纷转投美国航线，亚洲市场只能陷入“船等货”的窘境。国内企业如今深陷“观望与恐慌”的两难，东莞一家电机厂采购经理直言，铜价离谱却不敢不下单，上个月咬牙以每吨溢价400美元拿货，原材料成本较去年同期暴涨15。更让人忧心的是“春节后缺货”的传言，往年正月十五后制造业复工旺季，铜需求环比增长超20，但目前上海、天津等主要港口铜库存已跌至五年同期最低，若美国吸货潮不停，节后很可能出现“有钱买不到货”的局面。

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诡异的是，当前全球铜总需求并未爆发式增长，甚至存在轻微盈余。国际铜业研究组织数据显示，今年前三个季度全球铜供需缺口仅2.3万吨，处于历史正常水平。价格暴涨的核心症结在供应端，刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿上月因暴雨停产，这座日产量1500吨的铜矿停摆，直接让全球日供应少了一大块。叠加秘鲁拉斯邦巴斯铜矿劳资谈判陷入僵局，供应端的紧张局势被进一步放大。